El principal regulador de valores de la nación está retrocediendo a las iniciativas de aplicación de criptografía y divulgación climática, ya que se espera que la agencia adopte un enfoque más amigable y receptivo para las empresas.
Pero no todos en la Comisión de Bolsa y Valores están a bordo con este cambio en las prioridades bajo la administración Trump.
Cuando la SEC anunció el mes pasado que no sería vigilante La venta de Memecoins, Caroline Crenshaw, la comisionada democrática solitaria de la SEC, rápidamente intervino con una opinión muy diferente sobre estos activos digitales novedosos de valor a menudo dudoso.
“Esta guía no es una interpretación razonada de la ley existente”. La Sra. Crenshaw escribió en un comunicado. “Plantea más preguntas de las que responde”.
La Sra. Crenshaw, que ha trabajado en la SEC durante más de una década, de repente se ha convertido en la leal oposición de la agencia. Es un papel que puede no tener un impacto en las decisiones inmediatas de la SEC, pero puede ayudar a dar forma a la regulación de valores a largo plazo.
La opinión disidente de la Sra. Crenshaw sobre la autoridad de la agencia para common Memecoins es la primera de Varias políticas contrarias puestos que ha tomado en las seis semanas desde que Mark Uyeda, republicana, se convirtió en la presidenta interina de la SEC que tiene tomar problemas con El enfoque normal de no intervención del Sr. Uyeda para common la criptografía y su Mover para matar un cambio climático recientemente promulgado regla de divulgación para empresas públicas.
Las declaraciones de política disidente emitidas por la Sra. Crenshaw no tienen la fuerza de la ley. Pero pueden ser útiles para replantear las diferencias de políticas con los colegas, y las disidentes a veces son citadas por litigantes privados en los tribunales.
“Hemos visto dónde las disidentes de la comisión pueden llegar a las decisiones judiciales”, dijo Tyler Gellasch, un ex abogado de la SEC que dirige la Asociación de Mercados Saludables, una organización que presiona para una mayor regulación de valores. “El trabajo de un comisionado minoritario es exponer las áreas donde la agencia ha dado un poco de desplazamiento a las opiniones opuestas”.
La Sra. Crenshaw, de 42 años, se convirtió en la comisionada democrática solitaria en la SEC después de que el ex presidente, Gary Gensler, y un comisionado, Jaime Lizárraga, renunciara en enero. Su término, que comenzó en 2020, podría correr hasta finales de este año. Cuando el Senado Vota en Paul AtkinsEl presidente del hombre, Trump ha nombrado ser el presidente permanente de la SEC, habrá tres republicanos en la comisión. Un quinto asiento está vacante, y no está claro si Trump lo llenará o cuándo.
“Espero ser una voz de sentido común durante esta carrera para desregular”, dijo Crenshaw en una entrevista reciente. “Sí, las empresas pueden ver algunos ahorros de costos, pero ¿a qué precio para los inversores y nuestros mercados?”
Antes de convertirse en comisionada, la Sra. Crenshaw se cortó los dientes trabajando como abogado de dos ex comisionados demócratas. Después de graduarse de la Universidad de Harvard, obtuvo su título de abogado de la Universidad de Minnesota. Ha trabajado en práctica privada en Washington Defending Corporations en investigaciones de derecho de valores. Originaria del área de Washington, se desempeña como especialización en el Cuerpo del Juez Normal del Juez Normal del Juez de la Reserva del Ejército.
Hasta mediados de enero, cuando Trump fue inaugurado, la Sra. Crenshaw estaba en la mayoría de la comisión y se alegró de seguir el ejemplo del Sr. Gensler. Pero ahora eso ha cambiado, con el Sr. Uyeda haciendo el bien en La promesa de Trump para controlar el regulador.
De acuerdo con esa promesa, la SEC bajo el Sr. Uyeda anunció una nueva regla el lunes que podría hacerlo más difícil para que la agencia emita citaciones como parte de una investigación. La nueva regla cube que la decisión de emitir citaciones ahora requerirá un voto de los comisionados, poniendo fin a una política. Desde 2009eso permitió al director de aplicación de la agencia dar este paso sin la aprobación de la comisión. Sra. Crenshaw votado contra el cambio de la regla.
El Sr. Uyeda ya tiene cortar el número de los abogados de la SEC que trabajan en casos de cumplimiento de criptografía. Él despedido dos Acciones de aplicación notables presentadas por la SEC contra las plataformas de comercio de cripto apagar al menos media docena Investigaciones.
Además de tratar de matar la regla de divulgación del cambio climático, la SEC bajo el Sr. Uyeda ha dicho que dejará de requerir corredores Informar nombres, direcciones y fechas de nacimiento sobre sus clientes a una base de datos comercial nacional. La base de datos, llamada Path de Auditoría Consolidada, es utilizada por la SEC y otros reguladores financieros para descubrir el comercio injusto en el mercado de valores.
En una conferencia la semana pasada patrocinada por el Wall Road Journal, el Sr. Uyeda dijo que la SEC Durante el mandato del Sr. Gensler fue “demasiado ambicioso” y esa regulación debería ser “muy metódica”.
Pero los críticos han dicho que el retroceso de la Comisión, especialmente con respecto a la base de datos de negociación, debilitaría la protección de los inversores y la transparencia del mercado.
Sra. Crenshaw, En una declaración de políticadijo que la decisión de eliminar la información de identificación private sobre los clientes de la base de datos de negociación dificultaría que la SEC “comprendera actividades sospechosas, relaje los eventos o estienda las interrupciones del mercado”.
En otra opinión disidente, calificó el despido de su aplicación de la SEC contra Coinbase, el intercambio criptográfico más grande de la nación, un caso de “latigazo cervical regulatorio”.
Hay un flujo pure y flujo a la regulación con cambios en la administración. Pero a algunos les preocupa que un enfoque menos agresivo para la regulación financiera retrocediera los cambios realizados después de la disaster financiera de 2008.
Dennis Kelleher, director ejecutivo de Higher Markets, una organización sin fines de lucro que presiona una mayor transparencia en Wall Road, dijo que la guía de la SEC sobre Memecoins “envía un mensaje horrible” y deja a los inversores abiertos a riesgos excesivos.
La SEC emitió su orientación a la vista sobre la regulación de Memecoins solo unas semanas después de que Trump emitió una Memecoin, $ Trump.
Al asumir el papel del disidente de la SEC en jefe, Crenshaw está tomando una página del libro de jugadas de su compañero comisionado Hester Peirce. La Sra. Peirce, ahora parte de la precise mayoría de los republicanos en dos asientos en la comisión, asumió un papel destacado durante la administración Biden al argumentar por más integral y menos. enfoque adversario hacia la regulación de la industria criptográfica.
La persistencia de la Sra. Peirce al señalar Declaraciones de políticas frecuentes donde ella difería con el Sr. Gensler y su enfoque fue recompensado cuando el Sr. Uyeda la aprovechó para liderar un nuevo Grupo de trabajo criptográfico Se supone que eso crea un marco regulatorio que protegerá a los inversores sin desalentar la innovación.
El Sr. Gellasch dijo que la Sra. Peirce le había dado a la Sra. Crenshaw una “hoja de ruta sobre cómo ser un disidente vigoroso e impactante”. La Sra. Peirce fue tan contundente al estar en desacuerdo con el Sr. Gensler sobre cómo common la criptografía que algunos en la industria se referían cariñosamente a ella como La “mamá criptográfica”.
El impulso para revertir la regulación en la SEC puede apresurarse una vez que el Sr. Atkins, un comisionado de la SEC durante la administración del ex presidente George W. Bush, se haga cargo de presidente. El Sr. Atkins, un republicano a favor de los negocios, se ha opuesto durante mucho tiempo a grandes multas para que las empresas han violado las leyes de valores y es un gran defensor de la criptografía.
Pero hasta que se confirma el Sr. Atkins, Crenshaw tiene cierto grado de influencia para tratar con sus colegas republicanos. Para tener un quórum para tomar votos para aprobar acuerdos o reglamentos, Crenshaw debe participar en las reuniones de la comisión. Teóricamente, podría negarse a presentarse a una reunión para evitar que la comisión vote sobre una medida que consideró particularmente objetable.
Por ahora, al menos, eso significa que el Sr. Uyeda está limitado en lo agresivo que puede estar retrocediendo las medidas adoptadas bajo el Sr. Gensler.
Más allá de apostar las diferencias de políticas, dijo Crenshaw, quiere hacer una fuerte defensa para los empleados de la SEC, especialmente porque la administración Trump se está moviendo para reducir significativamente la fuerza laboral federal.
“Los funcionarios federales de este país son hombres y mujeres decentes y trabajadores”, dijo. “Estos servidores públicos merecen nuestra gratitud por su coraje cotidiano, pero en cambio se están encontrando con burla y desprecio. No se merecen eso “.
