Michal Stelmach, James Kensett y Philip Schnattinger
Economistas frecuentemente Utilice la relación vacantes a desempleo (V/U) para medir la opresión del mercado laboral. El análisis del mercado laboral durante el período inflacionario precise a menudo supone que la relación V/U es constante y compara esta medida con un supuesto equilibrio anterior a 2019. Sin embargo, la relación V/U ha tenido una tendencia al alza en las últimas décadas. Exploramos el impacto del cambio de costos de publicación de vacantes en la opresión del mercado laboral de equilibrio a través de la lente de dos modelos: un modelo empírico de corrección de errores; y un modelo easy estructural de ‘búsqueda y coincidencia’. Encontramos que la relación V/U en bruto puede ser engañosa para las conclusiones sobre la opresión del mercado laboral. Esbozamos una medida mejorada, la brecha VU, que indica que el mercado laboral del Reino Unido regresó a una posición ampliamente equilibrada en 2024 H2.
Gráfico 1: La tasa de vacantes y la relación V/U han estado en una tendencia al alza en los últimos 40 años
Fuentes: ‘Un milenio de datos macroeconómicos’ del Banco de Inglaterra.
En un estándar modelo de ‘búsqueda y coincidencia’ Las empresas después de las vacantes hasta el costo promedio de llenar una vacante es igual a los rendimientos esperados del empleo de un trabajador. Como la contratación es costosa, uno puede pensar en publicar una vacante como una decisión de inversión, por lo que contratar a un trabajador adicional depende de la ganancia esperada de llenar la vacante a la empresa. Usando este marco, podemos pensar en varias razones por las cuales las vacantes pueden ser estructuralmente más altas, como lo sugiren el Gráfico 1, de lo que han sido históricamente:
- Crecimiento de la productividad laboral. Una mayor productividad aumenta el valor de los activos del trabajo, lo que aumenta la creación de empleo. Otras cosas iguales, un aumento en el producto marginal del trabajo de parto se asociaría con una mayor demanda de trabajo.
- Cambios en la eficiencia coincidente. Un aumento en la eficiencia coincidente puede atraer a las empresas a publicar más vacantes porque la posibilidad de llenarlas aumenta.
- Un menor costo de la publicidad de vacantes. Esto permite a las empresas publicar más vacantes, o mantenerlas vivas por más tiempo, de lo contrario. Esto podría dar lugar a un aumento en el número de vacantes y una reducción correspondiente en la intensidad del reclutamiento.
Si bien las dos primeras explicaciones reflejan la demanda y la oferta de mano de obra genuina, la tercera también podría asociarse con cambios de comportamiento y cambios estructurales en los patrones de reclutamiento. Por ejemplo, los bajos costos de la publicidad podrían alentar a las empresas a ser más exigentes para encontrar un candidato adecuado. Encontramos evidencia que respalda que: la duración promedio de la publicación de trabajo se ha duplicado en las últimas décadas, de 3½ semanas en la década de 1990 a casi siete semanas hoy.
Sobre la base de estas bases, desarrollamos un nuevo enfoque para estimar un nivel de equilibrio de vacantes (V*) utilizando datos de costos de vacantes. Nos basamos en la Asociación de Publicidad trimestral (AA) y el conjunto de datos del informe de gastos de WARC que se remonta a 1982, que proporciona estimaciones del gasto publicitario del Reino Unido en reclutamiento. Desde la composición del gasto en términos reales (Gráfico 2), podemos observar el cambio de publicidad tradicional (anuncios de pago por palabra en medios impresos) y para tableros de trabajo basados en en línea (pago por publish) y plataformas de redes sociales (con listados de pago por clic o gratuitos). El advenimiento de las plataformas en línea coincidió con una fuerte caída en el gasto agregado a finales de la década de 2000, impulsado en gran medida por el colapso en la publicidad de los medios impresos después de la disaster financiera mundial (GFC).
Gráfico 2: Composición de gastos agregados reales en publicidad de reclutamiento
Fuentes: informe de gastos AA/WARC, cálculos de ONS y autores.
Utilizamos estos datos para construir un nuevo índice de costo promedio de vacantes (gráfico 3). Muestra que por vacante, los costos unitarios reales disminuyeron en más del 80% desde 2000. Un controlador clave de eso ha sido el menor costo de la publicidad en línea. Por ejemplo, a principios de la década de 2000, un trabajo de trabajo en Web en el costo de Monster.com Menos del 5% de un anuncio en el Occasions, a pesar de la mayor cobertura a través de la publicación de trabajo en línea. Desde entonces, la divergencia entre las publicaciones de trabajo en línea y en el periódico puede haberse ampliado aún más, con publicaciones en línea que cuestan hasta US $ 1,000 en Monster.com en 2023, en comparación con un mínimo de US $ 50,000 para un anuncio de la página completa. Las plataformas como ADIE y LinkedIn aún cobran por ubicaciones premium, pero muchas permiten listados de trabajo básicos de forma gratuita, con los mismos efectos que las empresas que usan sus juntas de trabajo internas. Es posible que con el tiempo, el gasto de reclutamiento también se haya alejado de la publicidad directa y hacia reclutadores de terceros, reclutamiento del campus y otros canales, que generan un costo pero no aparecen como vacantes. Esto significaría que los datos que utilizamos probablemente representan un límite superior del impacto de los costos de vacantes de la unidad de caída.
Gráfico 3: El costo promedio de vacantes ha caído en más del 80% en términos reales desde 2000
Fuentes: informe de gastos AA/WARC, cálculos de ONS y autores.
Estimación del nivel de equilibrio de vacantes y V*/u*
Probamos la relación entre el nivel observado de vacantes y algunos determinantes fundamentales a través de la lente de un modelo de corrección de errores. En la especificación de línea de base para la ecuación a largo plazo, retrocedemos el cambio en las vacantes sobre los cambios en el costo de la vacante actual y la productividad laboral por hora para capturar los impulsores clave de la curva de creación de empleo. Este conjunto de variables exhibe una relación de cointegración, lo que nos permite extraer una medida del nivel de equilibrio de vacantes (V*). También controlamos los movimientos a corto plazo en estas collection.
Luego podemos combinar los resultados con el nivel de equilibrio de desempleo (u*). La ruta resultante para V*/U* se muestra junto con la relación V/U observada en la tabla 4. El perfil de equilibrio parece capturar bien la tendencia ascendente. También ha sido bastante estable desde 2018, lo que sugiere que los últimos seis años constituyen un punto de referencia razonable para evaluar la opresión del mercado laboral dentro del “régimen” precise. Cualitativamente, esto coincide con los antecedentes de un período prolongado de mercado laboral después de la GFC, y un modesto margen de opresión durante 2018-19.
Gráfico 4: La relación V/U observada y su nivel de equilibrio estimado
Fuentes: informe de gastos AA/WARC, cálculos de ONS y autores.
Un enfoque alternativo: el modelo de búsqueda y coincidencia
Para proporcionar una verificación de sensibilidad a nuestro modelo empírico de corrección de errores, utilizamos un enfoque alternativo basado en la teoría subyacente del modelo de diamante-mortensen-Pissarides (DMP), que utiliza la curva de Beveridge y la curva de creación de empleo. El modelo ha sido calibrado al desempleo del Reino Unido con vacantes normalizadas para adaptarse a las vacantes medidas.
Estudiamos el impacto de una caída en los costos de vacantes en el equilibrio de vacante-desempleo en este modelo (Gráfico 5). Una caída en los costos de vacantes de la unidad conduce a un mayor beneficio neto del empleo de un trabajador, suponiendo que la productividad y otras variables permanezcan sin cambios. Gráficamente, esto conduce a una rotación antihorario de la curva de creación de empleo de modo que las vacantes son más altas para un nivel determinado de desempleo. La nueva curva de creación de empleo forma un nuevo equilibrio con la curva de Beveridge sin cambios con una relación V/U más alta. Como se muestra en el gráfico 5, este modelo DMP calibrado se ajusta a los datos para el pozo del Reino Unido.
Gráfico 5: La curva de Beveridge y la curva de creación de empleo en un régimen de alto y bajo costo
Fuentes: informe de gastos AA/WARC, cálculos de ONS y autores.
Implicaciones para nuestra comprensión de la holgura
En base a los resultados anteriores, creemos que la brecha de VU proporciona una representación más razonable de la opresión del mercado laboral que tanto la relación V/U en bruto como la tasa de vacantes que se muestra en la tabla 1. Es importante aún, incluso si creemos que los costos publicitarios desempeñan un papel notable en el nivel de equilibrio de las vacantes de las vacantes, en relación con, por ejemplo, la productividad, no sugieren que el nivel de equilibrio es muy superior a su nivel de 2019, porque el costo de decrecimiento en el valor de la publicidad ocurrió antes.
La estimación del punto del modelo de corrección de errores empíricos sugiere una brecha VU cerrada o marginalmente negativa en 2024 Q3. Las medidas alternativas de la demanda laboral también corroboran esa imagen, con la medida de las dificultades de reclutamiento de los agentes del Banco de Inglaterra que vuelven a los niveles por última vez en 2017. Tomados en conjunto, nuestros resultados sugieren que el mercado laboral del Reino Unido ahora está ampliamente en equilibrio en un sentido absoluto.
Michal Stelmach y James Kensett trabajan en la división precise de condiciones económicas del banco, y Philip Schnattinger Trabaja en la división de economía estructural del banco.
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